碧桂园新定位,成为一家科技公司

财经记者圈2019-09-11 08:18:29

近日,碧桂园2019年中期业绩会上,总裁莫斌坐镇全场并放出豪言,“我对公司很有信心,只要有钱就增持”。莫斌的信心最直接来源无疑就是业绩。碧桂园的中期财报亮点颇多,主营业务表现出色,财务稳健,派息丰厚,多项指标持续保持了行业领先地位。

对于地产行业的发展,市场上一直存在“朝阳行业”和“夕阳行业”两种对立的观点。去年,万科一声“活下去”引爆了整个行业。今年初富力地产的业绩发布会上李思廉调侃称,“万科是肯定能活下去的,它说活不下去是开玩笑的。万科是提醒我们要活下去”。

过去一年经济下行压力增大,房地产市场降温趋冷,但中国的头部房企依然展现了充足的韧性和高成长性。以碧桂园为代表的头部房企,正在培育新的业务增长点,其选择更具风向标意义。

如今,碧桂园将自己定位为“高科技综合性企业”。从地产延伸至农业、科技等多个领域,几者看似关联不大,但这套打法是紧紧围绕其地产主业来挖掘新市场和新动能,切入科技创新产业。

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业绩稳健增长

在房地产市场整体调控思路不变的情况下,行业的整体盈利空间逐渐减小。但碧桂园依然坚持不断强化资金筹措与运营管理能力,延续了2018年业绩高增长的态势。

今年上半年,碧桂园营收为2020.1亿元,同比增长53.2%,净利润为230.6亿元,同比增长41.3%。

据了解,这是碧桂园半年报营收业绩首次突破2000亿元,已经接近2017年全年营收2269亿元,并超过万科同期1393.2亿元的营收。

从行业来看,Wind数据显示,2018年A股30家样本房企平均净负债率达148.16%,H股30家样本房企平均净负债率达115.32%。相比之下,报告期内碧桂园净借贷比率保持稳定,较2018年中期同比下降0.5百分点,仅为58.5%。

碧桂园自上市以来,已经连续12年将净借贷比率保持在70%以下。同时,继2016、2017、2018年后,碧桂园又一次实现正净经营性现金流,意味着当期可实现“自身造血”。市场上仅有极少数运营能力较强的企业,能够让现金流在内部良性循环,民营企业更是寥寥无几。

于房地产行业而言,融资的重要性不言而喻。从早期拿地、中期开发到后期销售运营,全程离不开融资。据克而瑞地产研究统计的数据显示,受制于境内外融资环境收紧,2019年上半年房企债券融资成本为7.25%,较2018年年末上升了0.77个百分点。

相较之下,8月13日,碧桂园发行的22.1亿元公司债券,票面利率仅5.14%。在此前的7月24日,碧桂园刚刚与多家金融机构就43亿港元及6.26亿美元的双币可转让定期贷款签署了融资协议。


2019年上半年,碧桂园实现基本每股盈利0.73元,较2018年中期同比增长21.7%。此外,碧桂园连年保持稳定丰厚的派息。2019年8月22日,董事会宣布派发中期股息每股22.87分,同比增长23.5%,半年派息总额占核心净利润总额的31%。

在过去一年经济下行压力增大的背景下,中国头部房企依然呈现出了高成长性,呈现强者恒强、弱者恒弱态势。原因在于一方面,销售集中度提升带来2019年业绩集中度提升。另一方面,2017到2018年行业高景气周期积累的优质可结转资源集中确认收入,盈利能力改善。

如此看来,碧桂园凭借规模优势和龙头地位,取得不错业绩也是意料之中。与此同时,充裕的现金流、现金余额以及强大的融资能力,使得碧桂园处于进可攻退可守的优势地位。

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城市的新机会

2019年以来,房地产行业内外部环境持续变化,深度影响了房企的业绩表现以及布局战略。对于公司的发展方向,碧桂园有着清晰的认识。

碧桂园创始人、董事会主席杨国强表示,“我的职业生涯历经数次地产行业周期,我认为波动才是这个行业的常态。此外,中国城镇化是一股不可逆的时代大潮,地产市场未来规模将仍然庞大。”

面对上半年百强房企投资重心向二线城市倾斜的趋势,已进驻中国内地所有省份的碧桂园依然坚守三四线主战场,并力求一至五线城市均衡布局。

在中期业绩发布会上,碧桂园集团常务副总裁程光煜表示,“一个合理的市场布局,能让我们更充分地利用市场空间,更有效地分散市场风险。

杨国强也曾表示,自己看好三四五线城市的房地产市场,因为随着农民工工资提升,他们就产生了居住改善的需求,而这些人不会在高房价的大城市买房,也不会在缺乏医疗和学校配套的农村住,因此,他们最大可能会在有学校、医疗等基本配套、且房价在万元以下的城镇居住。

在销售方面,碧桂园呈现出了强劲增势。截至2019年6月30日,碧桂园共实现归属公司股东权益的合同销售金额约人民币2819.5亿元,归属公司股东权益的合同销售面积约3129万平方米,销售业绩仍位居行业首位。碧桂园强劲的销售,主要得益于其穿越周期的执行力、广阔的地理覆盖和国内最大开发商的地位。

值得注意的是,在三四线依然占据销售和拿地重心的同时,碧桂园在上升为国家战略的粤港澳湾区大本营及长三角区域布局近50%的可售权益资源。

碧桂园深谙房地产发展规律已提前谋篇布局,已于今年5月以总价40亿元在上海拿下闵行和金山两块宅地。对此,业界一度认为这是碧桂园重仓一二线城市的信号。

据克而瑞发布的《长三角26城土储比拼》数据显示,绿地、碧桂园、融创三家企业在26个城市中货值超过5000亿,遥遥领先其他房企。其中,碧桂园2017年在长三角以771亿元拿下133宗地,2018年再以398亿元拿下了1042万平方米的土储面积。

继长三角区域一体化发展上升为国家战略后,对于房企而言,抓住此机遇是关键一步。长三角地区正逐步快速形成世界级城市群框架,苏浙沪边界区域将迎来历史性的发展机遇。目前来看,碧桂园已在长三角城市群拥有广泛布局,在长三角区域的货值属于第一梯队。

与此同时,作为起家于广东的房企,碧桂园已前瞻性布局粤港澳大湾区。截止今年上半年,公司位于大湾区内的已获取和潜在权益可售资源合计8986亿元。其中,位于深圳的已获取权益可售资源约225亿元,潜在权益可售资源约1961亿元。目标市场为深圳的已获取权益可售资源约1155亿元,潜在权益可售资源约4144亿元,未来都将转化为支撑公司业绩增长的利润点。

从市场需求角度来看,一方面由于我国的城镇化进程仍在继续,未来中国房地产行业规模仍将维持。另一方面,目前国内各区域、城市之间房地产发展仍然存在不均衡的问题,部分城市仍然具备发展潜力。碧桂园的可售资源的分布更加符合人口流动趋势,截止到2019年6月底,其权益可售资源的98%位于常住人口50万人以上的区域,94%位于人口流入区域,75%位于五大城市群。

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成为一家科技公司

随着房地产行业从高速增长向平稳增长过渡,加之企业自身规模不断扩大,头部地产都在寻求以多元化来寻求业务转型。万达用充足的资本支撑娱乐到健康产业,恒大的注意力从足球转向恒大汽车,碧桂园则投身新农村,瞄准建筑机器人。

中国商界的一线企业都不约而同的投身于科技创新潮流。时下的“华为热”代表了中国经济的一种“价值取向”——科技创新是中国经济发展背后的真正密码。华为的成功,在于它的成长都在海外市场搏杀,这种竞争的环境也让华为必须“本事过硬”、“服务过硬”。

在高科技领域,杨国强和任正非一样,都有一颗雄心。今年初,头部房企碧桂园明确地产、机器人、现代农业是公司未来三大重点业务。同时,提出“为全世界创造美好生活产品的高科技综合性企业”的新定位,指明了科技创新转型升级的方向,即围绕其地产主业挖掘新市场和新动能。

在华为式创新启示录中,从现实主义、生存哲学再到仰望星空,背后一以贯之的是以客户为中心的主线,而不是盲目将精力投入到方向尚不清晰的领域。与华为一样,碧桂园采取的也是基于理性的高科技发展策略,建立在与主营业务相关的理性决策和市场需求的基础上,把握这些创新脉动。

通过近三十年的新型城镇化建设经验,碧桂园深谙建筑机器人的市场产品需求。2017年碧桂园就计划研发人工智能建筑机器人,并且已经研发成功。在今年上半年,碧桂园已经有20多种建筑机器人参与工作,其中包括安装铝膜机器人、喷涂机器人和地砖铺设机器人等等。相比于以前,这些机器人的效率更高,并且更加安全。

数据显示,截至今年7月,碧桂园旗下子公司广东博智林机器人有限公司已递交申请专利将近500项。目前聚焦建筑领域的机器人有30多种正在研发当中,其中已有9款进入工地现场测试。碧桂园有2000多个项目,业主人数超400万,机器人产业在建筑、物业方面有着丰富的应用场景和现实需求。

此外,在传统农业方面碧桂园也投入了研发的高科技力量。在带动农民增收致富的同时,碧桂园建立起了农业全产业链。目前碧桂园旗下的海南润达基地,应用现代科学技术产出的西瓜等高品质农产品,已经进入碧桂园社区零售超市销售。

切入高科技现代农业,一方面可以带动农民增收致富,助力国家战略实施,另一方面通过研发、生产和销售,为更多人提供安全、实惠、丰富的农产品,进而为地产主业增添附加值。

在杨国强看来,“我们应该是一个高科技的企业,未来是科技创新引领行业的时代。”长远来看转型“高科技综合性企业”是当前碧桂园突破瓶颈,实现可持续发展的有效途径。在可预见的将来,随着地产、机器人、现代农业三大重点业态的协同发展,都将成为碧桂园分享市场增长红利、增强自身竞争力的重要源泉。

正如著名经济学家宋清辉所说,“碧桂园围绕地产主业多元布局、协同发展的战略逻辑是完全对的。成为一家高科技综合性企业,通过科技创新引领行业发展,不但是对零伤亡和安全的极致追求,也是积极履行社会责任的有力举措。”

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