权益业绩大爆发!这家券商资管主动管理能力领跑行业,秘诀为何?

券商中国2019-09-06 04:27:35


随着大资管时代的来临,主动管理能力成为券商资管竞技的核心竞争力。

 

作为业内新近崛起的券商资管子公司,财通资管获得公募牌照不足四年。前几年依托固收投资研究的优势,财通资管迅速在资管领域打出一片天下。而在持续的布局深耕之下,财通资管权益类产品近年来特别是今年以来成为业绩亮点。


据中国银河证券基金研究中心数据显示,2019年上半年,财通资管旗下股票基金整体算术平均收益率为39.62%,在108家基金管理人中拔得头筹,位列第1;截至8月23日,旗下财通资管消费精选混合基金(005682)今年以来累计净值增长率为60.11%,位列同类活配置型基金中排名第6/460(A类)。而在傲人的业绩数据背后,是财通资管近年来扎实磨练主动管理能力,重塑投研理念,优化考核及管理机制、推进深度研究型团队建设的必然结果。



权益基金业绩大爆发


2019年春节后,A股市场行情实现开门红,证券行业纷纷回暖,提前布局加仓的机构多赚的“盆满钵盈”。其中,财通资管的权益类基金成为公募基金中杀出的一匹黑马。


过去几年,财通资管的固定收益投资可谓大放异彩,凭借雄厚的投研实力和持续稳健的业绩享誉业内,目前管理规模超过一千亿元。也因此,财通资管旗下公募基金以债券型基金和偏债混合型基金为主。不过,今年以来,财通资管权益类基金业绩实现大爆发。


与其他业务条线不同,公募基金行业更倾向于“拿数据说话”。据中国银河证券基金研究中心数据显示,财通资管股票投资主动管理能力在纳入2019年上半年排名统计的108家公司中排名第1;而债券投资主动管理能力在105家公司中依然稳居近1/4。


进入三季度以来,财通资管权益类产品业绩仍然维持优秀表现。银河数据显示,截至8月23日,财通资管消费精选混合基金今年以来累计净值增长率达60.11%,远超同期灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%)(A类)平均净值增长率25.90%,同类排名第6/460;基金成立以来(2018.4.2— 2019.8.23)累计净值增长率为22.62%,同期业绩比较基准为1.55%。



财通资管旗下另外一只权益类基金财通资管价值成长混合,业绩走势同样亮眼:银河最新数据显示,截至8月23日,该基金成立以来收益达到14.54%,同期成立的普通偏股型基金(A类)中排名居第1。


值得一提的是,在历经市场震荡的行情中,上述基金的回撤控制亦表现突出。WIND数据显示,截止8月23日,财通资管消费精选混合基金今年以来最大回撤为-10.61%,低于同期同类灵活配置型基金-12.82%的最大回撤加权平均值;自8月以来的最大回撤仅为-1.67%,;基金近一年夏普比率为2.08,远高于同期同类基金均值1.06,风险收益比表现优秀。


业内人士指出,与传统基金公司相比,拥有公募牌照的券商资管在权益类产品方面具有独到的优势,这与券商资管追求绝对收益的投资理念是一脉相承的。


“类合伙人制”激发平台活力


近期,三家券商大集合改造批文下发,券商资管业务“转公”一时成为市场关注重点。事实上,在大集合改造指引出台之前,公募基金牌照在券商资管公司之中已是“香饽饽”。


由于资管新规的落地,券商资管此前大行其道的通道业务受阻,主动管理能力成为券商资管未来发展的核心能力。叠加大集合公募化改造,公募基金越来越成为券商资管不可忽视的战场。而在此背景下,深耕主动管理、投研能力雄厚的券商资管子公司具有先天优势。


近期,中证协发布2019年上半年度证券公司各项业务排名。在资管业务净收入排名中,财通资管以3.9亿元的成绩杀入前十,与一众头部双A券商及券商资管子公司并肩。



作为一家成立仅有5年的券商资管子公司,财通资管是如何办到的?


公开信息显示,财通资管成立于2014年年底,注册资本为2亿元,系财通证券全资子公司。2015年12月,财通资管获准开展公募基金业务,2016年7月正式进军公募领域。截至2019年2季末,财通资管资产管理规模近1500亿元,其中公募管理资产合计273.50亿元,旗下已成立15只基金,产品线涵盖货币、债券、混合、指数等类型。


事实上,在权益业绩爆发的背后,是财通资管前瞻的战略布局及持续的投入探索。


财通资管董事长、总经理马晓立表示,当前我国正处于深化金融供给侧改革、促进资本与科技深度融合、引领经济发展向创新驱动转型的关键时期,资产管理人要抓住金融业向高质量发展转变的机遇,不断夯实内功,打造更强的主动管理核心竞争力。


“主动管理能力的核心源于强大的自主投研体系。财通资管在固收领域已经积累了较好基础,我们这几年来一直在着重布局权益投资。”马晓立表示,“具体来说,就是以‘深度研究、价值投资、绝对收益、长线考核’的十六字理念,打造一个高效能的投研平台,并用‘集中度、重叠度、换手率’三个核心指标来具体落实这一理念”。


在明确的战略部署之下,财通资管建立了起一整套“市场化的考核激励机制+合伙人文化”,形成一种“类合伙人制”的扁平化的管理架构,迅速提升了内部的沟通和决策效率,进一步激发了平台的活力。


“资管公司是个长业务链的综合性业务单元,每个领域都需要专业人才。我们实行MD制,这个机制最大的好处是放弃官本位,强调专业和职业序列,强调责权利对等。每个业务条线都有相应的MD,相当于是‘ 高级合伙人’。总经理的任务和角色一是制定战略与目标,二是找到每个条线最优秀的MD或合伙人,三是做好跨条线的协调工作,并承担最终的决策和责任。” 马晓立进一步介绍道。


2018年,马晓立请来新的“权益合伙人”,原平安资管股票投资部负责人姜永明加入财通资管,担任总经理助理及权益投资总监,令财通资管权益团队如虎添翼。


打造“深度研究型”权益团队


面对风云变幻的投资市场,姜永明有着独到的理解,“金融业迎来加速开放,资管行业的格局正在重塑,A股市场机构化、国际化已是大势所趋,价值投资逐步成为主流。我们把券商资管追求绝对收益的传统基因,引入到相对排名的公募管理之中,希望能打造一套行之有效的投资机制,追求长期相对低波动下的复合绝对收益回报。”


目前,财通资管“大权益”团队约20人,下设三个部门,分别是权益研究部、权益私募投资部、权益公募投资部。这支权益团队人才济济,包括前述财通资管消费精选混合基金经理于洋等在内,多名投资经理和研究团队成员拥有海外求学经验或跨国投资机构从业经验,多数成员具有5-10年以上的金融从业经历,实战经验丰富。



“我们正在大力推进深度研究型团队的建设,目标是可以做到以一级市场的研究深度来做二级市场投资,”姜永明表示,“团队的稳定性和专业性是长期可持续业绩的基础。未来我们仍将通过外部引进、内部培养、考核淘汰等方式不断优化投研队伍,建立人才培养机制和人才梯队;用1-2年打造核心投研团队,提升人均管理规模;用3-5年打造一支行业相对领先的深度研究投研团队,实现在主要子行业和公司的深度研究上领先于市场。”


展望2019年四季度,姜永明认为,在美元流动性收紧和国内经济下行的大周期中,中美贸易摩擦等主要风险点仍需考虑,而国内宽信用叠加减税的政策组合是托底经济的关键。随着科创板的落地和深圳先行示范区意见的发布,配置方面仍看好大消费和科技板块,尤其符合国家发展方向的自主创新企业,包括5G、半导体、新能源等。

 

小荷才露尖尖角。姜永明表示,未来将继续深耕权益主动管理能力,淡化业绩短期排名,以长期相对低波动下的复合绝对收益回报为目标,坚持长期业绩考核导向;同时继续拓展权益产品线,丰富各类型产品储备,凭借主动管理能力创造“阿尔法”,力争为投资者实现投资资产的长期保值增值。



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