安踏半年收入148亿,FILA贡献了近一半

二十一世纪商业评论2019-09-05 13:21:51


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相比FILA品牌高达80%高歌猛进的增长,“安踏”主品牌的增长则显露出疲态。


记者丨李惠琳

编辑丨陈晓平



完成360亿元的大买卖后,8月26日,安踏集团第一次公布业绩。


2019年上半年,安踏上半年营收达148亿元,同比增长40.3%;净利润为24.83亿元,同比增长27.7%。


“2019年是安踏集团的协同价值年,我们已经成为一家全球公司。” 安踏集团董事局主席兼CEO丁世忠高调表示。


从业绩上看,安踏自身核心业务依然高速增长,但是,收购Amer Sports(亚玛芬体育)的财务压力开始显现;相比FILA品牌高达80%高歌猛进的增长,“安踏”主品牌的增长则显露出疲态。



最大并购


2018年12月,以安踏为首的财团宣布要约收购Amer Sports,这笔高达46.6亿欧元(约合人民币360亿元)的收购,是国内最大一笔服装业的国际并购,丁世忠自述,“从创业到今天,所做的份量最重的一次决定”。


交易已在2019年3月完成,根据业绩报告披露,安踏持有新注册的控股公司“Mascot JVCo”57.95%的股权,后者旗下公司持有Amer Sports 98.11%的股权和投票权。安踏已邀请Amer Sports现任CEO Heikki Takala,及其主要管理团队继续领导公司业务运营。


成立于1950年的Amer Sports,曾为一家市值超44亿欧元的户外体育巨头,在全球共有364家零售门店,旗下拥有户外服装始祖鸟Arc’teryx、登山鞋Salomon、滑雪设备Atomic、棒球棒Louisville Slugger等品牌,在户外运动领域声誉卓著。


其中,加拿大品牌始祖鸟尤为知名,做工、技术堪称奢华,服装价格多在4000到8000元,有“户外爱马仕”之称。但是,始祖鸟之外,旗下多数品牌在国内知名度有限。


始祖鸟店铺


“Amer Sports旗下品牌是很难用钱去衡量的,不是短期能够用钱能够塑造的,它们在各个领域都很专业,在中国销售规模都相当小,我们买这个公司核心很重要的一点是,看重他们在中国市场的空间”,丁世忠如此解释其收购逻辑。Amer Sports的市场集中在欧美,2018年亚太市场仅占总营收14.6%,只有3.92亿欧元。


安踏收购Amer Sports的一大理由,在于追求协同效应,即以自身多品牌管理的经验,发展Amer Sports旗下品牌在中国的生意。Amer Sports的掌舵者Heikki Takala也称,希望未来数年中国区销售“翻倍甚至三倍”增长。


不过,Amer Sports孱弱的财务状况,依然会对安踏构成挑战。2018年,其全球营收为26.78亿欧元(约合212.85亿人民币),息税前利润为2.31亿欧元(约合人民币18.36亿元),处于微盈状态。


根据安踏的半年报,Mascot JVCo(Amer Sports主要持股公司)在约3个月的时间,其净亏损高达8.49亿,分摊到安踏的亏损接近5亿元,在可见的将来,Amer Sports会给集团报表带来沉重负担,而后续跨文化的整合,也将极大考验安踏管理层的能力。



品牌协同


安踏收购Amer Sports的一大信心,来自FILA的成功运营。FILA在2019年上半年延续了强劲的增长势头。


在拿下FILA权益的第10年,安踏首次单独公布其成绩单,今年前6个月,FILA品牌收入达65.38亿元,同比增长79.9%,总营收占比达到44.1%,相比之下,“安踏”主品牌收入为75.89亿,约占总营收的51%,同比增长18.3%,毛利增长更是只有14%,略显平淡。



即便对比国内李宁和特步,“安踏”主品牌的表现也相形见绌,前者上半年增长超过30%,后者也超过20%。特别是,由于李宁底回升,其上半年与“安踏”主品牌的营收差距已缩小到约13亿。


2018年中起,“安踏”品牌主动发起架构调整,继篮球品类之后,综训、跑步和运动生活也升级为独立的事业部,从前端的商品企划、品牌推广到终端零售,在各事业部内部完成,以提升各品类应对市场变化、把握消费者需求的能力。


此外,集团旗下其他品牌的营收占比不足5%,整体仍处于孵化期。FILA的成功模式,能否复制到其他品牌仍然有待检验。特别是,随着Amer Sports13个品牌的加入,品牌数量骤增到超20个,管理挑战也将增大。


为便于管理,安踏基于“协同价值”及公司战略,在上半年宣布组建三大品牌群:以安踏、安踏儿童、斯潘迪(SPRANDI)、AntapluS为主的专业运动品牌群;以FILA和小笑牛(KINGKOW)为主的时尚运动品牌群;以亚玛芬体育、迪桑特等为代表的户外运动品牌群。



2019年,安踏依然保持谨慎的开店策略。管理层预计到年底,中国大陆安踏店(包括安踏儿童独立店)的总数目将达到1.03万至1.04万家;中国大陆、中国香港、中国澳门及新加坡FILA店的数量达1900-2000家。从门店拓展上看,安踏主品牌依然会主攻三、四线城市为主,FILA、迪桑特等则面向一、二线。


丁世忠已公开表示,安踏计划在2025年实现千亿营收的目标,细分市场是其未来赶超国际巨头的机会,Amer Sports收购成败,将在相当程度上决定其千亿梦想能否实现。


截至8月26日收盘,安踏市值约为1654.52亿港元,下跌1.37%,表现略好于大盘。


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